今日，光刻机龙头ASML发布了2023年最新一季度的财务数据和年度财务报告。数据显示，ASML第四季度净销售额为72亿欧元，毛利率为51.4%，净利润为20亿欧元。2023年第四季度的新订单金额为92亿欧元，其中包括一半的逻辑芯片制造商和一半的存储芯片制造商；大约56亿欧元来自EUV光刻系统。未交付订单总额为390亿欧元。相比之下，ASML第三季度的新订单为26.02亿欧元，可见增长幅度惊人。但统计全年总订单增长，2023年新订单明显不如去年，这也符合市场低迷的现状。

纵观2023年，ASML净销售额达到276亿欧元，毛利率为51.3%，净利润为78亿欧元。ASML预计2024年净销售额将与2023年基本持平，2024年第一季度净销售额约为50亿至55亿欧元，毛利率约为48%至49%。

根据ASML的演示材料，如下图所示，2023年第四季度，ASML有39%的订单发送到中国。虽然与上季度的46%份额相比有所下降，但中国仍然是ASML机器的最大出口国/地区。相比之下，2023年第一季度，中国大陆的设备出货量仅占ASML当季出货量的8%。这也是ASML首席财务官Roger Dassen说：“2023年中国业务非常强劲的原因。”

在Roger 在Dassen看来，这背后的原因主要有以下几个方面：

首先，交付给中国的大部分设备都是基于2022年 一年甚至更早的订单。在过去的几年里，包括中国市场在内的全球订单交付率相对较低，实际上低于50%。因此，当其他客户的需求时间节点发生变化时，我们可以将预订的设备交付给中国客户。中国的交付量在增加，而其他地区的交付量在减少，因此中国市场的份额相对较大。

其次，运往中国的设备主要针对成熟工艺客户。这部分市场需求非常稳定，去年非常稳定，未来需求将继续稳定。

从图中可以看出，如果按数量计算，KRF光刻机仍然占出口数量的大部分，其次是ArFi。值得一提的是，从图中可以看出，中国和台湾的设备出货量环比下降，但美国和韩国的设备出货量比上季度增加了很多。

据统计，2023年设备出货量，如下图所示，中国台湾仍是ASML最大的市场，总比例为39%，而中国大陆则赢得了ASML29%的设备出口。相比之下，2022年，发往中国大陆的设备总数仅为ASML当年总出货量的14%。从设备出口数量来看，如下图所示，几乎所有ASML设备的出货量同比显著增加。

ASML首席执行官Peter 根据Wennink的介绍，2023年底，ASML将首款高值孔径极紫外光刻系统交付给客户（High NA EUV）——EXE:部分组件5000。虽然市场不是很清楚，但随着晶体管的不断萎缩，新一代光刻机是必不可少的。因此，笔者认为，这有望开启光刻巨头的下一轮增长。

Peter Wennink还指出，半导体行业仍处于周期性底部。虽然我们的客户仍然不确定半导体市场的复苏趋势，但一些积极的信号已经清晰可见——行业终端市场的库存水平不断提高，光刻设备的利用率也有所提高。此外，我们2023年第四季度的强劲订单增长也显示了未来的市场需求。

“我们预计2024年第一季度净销售额将在50亿到55亿欧元之间，毛利率将在48%到49%之间。预计研发成本约为10.7亿欧元，销售和管理成本约为3亿欧元。尽管有上述积极信号，但我们对2024年仍保守， 电子元器件采购网 预计全年业绩将与2023年基本持平。与此同时，2024年也将是实现2025年大幅增长的重要一年。”Peter 接着，Wennink说。

ASML首席财务官 Roger “虽然我们清楚地看到我们的客户正在度过周期低谷，但正如上个季度所说，不确定性仍然存在，市场复苏的趋势和速度仍然不得而知。”

他进一步指出，同时，我们也看到了一些积极的信号：第一，终端市场库存水平显著提高；第二，从光刻系统的利用率来看，虽然没有达到正常水平，但也显著改善，相信今年将继续改善；第三，我们在第四季度收到了92亿欧元的新订单，我认为这也是一个良好的迹象。

“从市场分类的角度来看，存储芯片市场将在2024年迎来增长，这主要是由于工艺节点的变化，以满足日益增长的先进存储需求。另一方面，逻辑芯片市场将在2024年略有下滑，因为今年将主要消化2023年的新产能，而不是继续增加产能。”Roger Dassen指出。。“从业务划分的角度来看，EUV业务将在2024年增长；非EUV部分将略有下降，主要是因为浸润式光刻机的销售预计将低于2023年；装机管理的销售预计将与2023年持平。”Roger Dassen补充说。

综合以上情况，Roger Dassen认为，调整ASML对全年的预期还为时已晚，因此公司上季度仍保持对2024年业绩的看法，即2024年 年业绩将与 2023 年持平。正如之前所说，ASML认为，2024年将是一个调整年，公司将努力扩大产能，为2025年的大幅增长打下良好的基础。为此，Roger Dassen认为，2024年公司的毛利率将略低于2023年51.3%的年毛利率。一方面，尽管EUV业务将在2024年增长，但渗透式光刻系统的销量将下降；另一方面，ASML也将投资扩大产能。

“2025年将是强劲增长的一年，”Roger Dassen强调。在他看来，这主要是由于以下原因：首先，ASML相信半导体行业的长期发展趋势。AI、电气化和能源转型需要大量芯片的支持；其次，2025年将是一个上升周期，处于繁荣阶段；此外，许多晶圆厂计划在2025年开工，这将需要大量的光刻设备。

Roger 在Dassen看来，2025年将是大幅增长的一年，公司届时的毛利率预计将达到54-56%。上升的主要原因是2024年EUV收入较高，投资产能回报较高。为实现这一目标，ASML将在2024年投资扩产，以满足2025年的产能需求。与此同时，ASML也要提前为之前提出的2030年增长目标做好准备。

谈到出口管制的相关影响，Roger Dassen表示，荷兰和美国最新颁布的出口管制法规已经生效。在政府与公司的后续沟通中，进一步澄清了出口管制的适用范围和影响。

“可以预测，我们将不会在2024年向中国发运NXT:此外，中国一些先进芯片制造晶圆厂将无法获得2000i及以上浸润式设备的出口许可证:1970i 和 NXT:1980i 浸入式设备许可证。”Roger Dassen说。“正如第三季度所说，我们认为出口管制将影响中国市场10%-15%的销售。到目前为止，在出口管制规则生效后，我们仍然认为2024年中国市场的影响是10%-15%（基于2023年中国的销售额）。然而，我们仍然可以看到，终端市场对成熟工艺市场的需求仍然很强劲。”Roger Dassen强调。

来源：观察半导体产业

审核编辑：黄飞

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